智东西
作者 杨京丽
编辑 李水青
智东西7月23日报道，今天凌晨，谷歌母公司Alphabet公布2026年第二季度财报。本季度，Alphabet营收达1197.96亿美元（约合人民币8110.2亿元），同比增长24%，实现连续12个季度两位数增长；净利润达1121.07亿美元（约合人民币7589.6亿元），同比暴涨298%；摊薄后每股收益为9.11美元（约合人民币61.67元），同比增长294%。
▲谷歌近3年营收及增长情况（智东西制图）
云业务的增长是本次财报最大亮点之一。谷歌云营收达到247.68亿美元（约合人民币1676.8亿元），同比增长82%，较上一季度63%的增速进一步加快；谷歌云运营利润达到88.14亿美元（约合人民币596.7亿元），约为去年同期的3.1倍，运营利润率由20.7%跃升至35.6%。
此外，Alphabet本季其他收入净额达到979.83亿美元（约合人民币6633.4亿元），其中，股权证券净收益为990.31亿美元（约合人民币6704.4亿元），大幅推高了当期净利润。
Alphabet及谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）在财报电话会上透露，Gemini App月活用户达到9.5亿，日活用户增至去年同期的3倍；Gemini等谷歌自研模型API每分钟处理约220亿个Token，较上一季度增长37.5%。目前，谷歌已经启动迄今最具雄心的Gemini 4预训练，并计划将模型更新速度提高至接近每月一次。
AI带来高速增长的另一面，是不断膨胀的基础设施成本。Alphabet本季资本开支达到449.24亿美元（约合人民币3041.4亿元），同比翻倍，并将2026年资本开支指引再次上调，至1950亿至2050亿美元（约合人民币1.32万亿至1.39万亿元）。
受此影响，Alphabet本季自由现金流由正转负，降至负58.55亿美元（约合人民币负396.4亿元）。据公开历史数据，Alphabet季度自由现金流自2004年上市以来首次跌至负值。
截至美东时间7月22日收盘时，谷歌A报342.09美元/股（约合人民币2315.95元/股），较前一交易日下跌约1.46%，总市值约4.16万亿美元（约合人民币28.16万亿元）。截至盘后20点，谷歌A股价较当日收盘价下跌3.31%，至330.75美元/股（约合人民币2239.18元/股）
▲谷歌A美东时间7月22日股价（图源：雪球）
一、谷歌云营收增长82%，运营利润率跃升至35.6%
本财季，Alphabet营收为1197.96亿美元（约合人民币8110.2亿元），同比增长24%；运营利润为407.70亿美元（约合人民币2760.1亿元），同比增长30%，运营利润率由32%升至34%。
按业务分部看，谷歌服务营收945.40亿美元（约合人民币6400.4亿元），同比增长15%；谷歌云营收247.68亿美元（约合人民币1676.8亿元），同比增长82%；Other Bets营收3.82亿美元（约合人民币25.9亿元），较去年同期小幅增长。
▲谷歌各主营业务营收占比情况（智东西制图）
谷歌服务中，谷歌搜索及其他营收632.71亿美元（约合人民币4283.4亿元），同比增长17%；YouTube广告营收110.55亿美元（约合人民币748.4亿元），同比增长13%；谷歌网络业务营收73.03亿美元（约合人民币494.4亿元），同比下滑1%；谷歌订阅、平台和设备业务营收129.11亿美元（约合人民币874.1亿元），同比增长15%。
云业务的增长由核心GCP服务、企业AI解决方案和AI基础设施共同推动。本季谷歌云运营利润达到88.14亿美元（约合人民币596.7亿元），超过去年同期的3倍，运营利润率从20.7%升至35.6%。
▲谷歌云营收和运营利润增长情况（图源：Alphabet）
截至季度末，谷歌云订单积压达到5140亿美元（约合人民币3.48万亿元），环比增加超过500亿美元（约合人民币3385.0亿元），预计其中一半以上订单将在未来24个月转化为收入。皮查伊透露，谷歌云获取新客户的速度较去年同期翻倍，谷歌云Marketplace交易额增至去年同期的7倍以上。
企业AI的使用量也在增加。皮查伊称，过去一年，近500家谷歌云客户分别处理了超过1万亿个Token，超过2000家企业分别消耗了超过1000亿个Token；接近90%的《财富》美国100强企业已经使用Gemini Enterprise。
Alphabet财报称，本季其他收入净额达到979.83亿美元（约合人民币6633.4亿元），本季股权证券净收益达990.31亿美元（约合人民币6704.4亿元），主要受到股权证券未实现净收益推动。据美联社报道，这笔收益可能主要与SpaceX上市后，Alphabet所持股权的估值上升有关，但Alphabet并未披露具体投资标的及分项收益。
▲Alphabet本季度其他收入情况（图源：Alphabet）
二、启动Gemini 4预训练，AI Mode月活突破10亿
皮查伊称，谷歌正在研发Gemini 4，已启动公司迄今最具雄心的预训练任务，并投入大量算力，希望该模型发布时仍处于前沿水平。谷歌还计划加快模型迭代速度，在开发Gemini 4期间，将模型更新频率提高至接近每月一次。
皮查伊同时坦言，Agent编程是谷歌仍需加强的领域。不过，Gemini 3.6 Flash在约6周内，相比Gemini 3.5 Flash在软件工程基准DeepSWE上的成绩提高了超过10分，并降低了Token消耗。
目前，Gemini App月活用户达到9.5亿，日活用户同比增至3倍。每月使用谷歌模型API及主要开发者产品进行开发的开发者超过900万，Gemini等谷歌自研模型API处理速率约为每分钟220亿个Token，环比增长37.5%。
▲Alphabet第二季度财报核心数据（图源：Alphabet）
谷歌Agent开发平台Antigravity周活用户超过240万。皮查伊举例称，Chrome一个团队借助模型驱动的代码重构，有望将原本两年的开发进度，压缩至三个月。
在搜索业务中，AI Mode全球月活用户已经突破10亿，并带来额外搜索查询。通过软硬件优化，AI Mode单次回答成本降至推出以来最低水平。
谷歌高级副总裁兼首席商务官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）称，AI Max已有超过50万广告主采用。使用AI Max或PMax的广告主，在广告支出回报率基本相当的情况下，平均获得15%以上转化或转化价值。AI Max还帮助谷歌解锁了数十亿次过去难以变现的新搜索。
在YouTube端，谷歌正在将Gemini接入视频观看和搜索体验，仅2026年6月就有超过1.4亿用户使用Ask YouTube。
三、资本开支翻倍至3041亿元，自由现金流转负
为支撑模型训练、搜索、YouTube和云业务需求，Alphabet本季资本开支达到449.24亿美元（约合人民币3041.4亿元），同比增长约100%。其中约60%投向服务器，其余约40%用于数据中心和网络设备。
▲Alphabet第二季度资本开支同比增长100%（图源：Alphabet）
谷歌本季还首次向客户自有数据中心交付TPU系统，并确认收入。Alphabet首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐（Anat Ashkenazi）称，即使剔除TPU系统销售，谷歌云收入增速仍然显著加快；现有TPU销售协议的绝大多数收入预计在2027年确认。
Alphabet将2026年全年资本开支指引，由1800亿至1900亿美元上调至1950亿至2050亿美元（约合人民币1.32万亿至1.39万亿元），主要原因是加快交付算力以满足需求。公司预计，2027年资本开支还将显著增长。
高强度投入已经对现金流形成压力。本季Alphabet经营活动产生的现金净流入为390.69亿美元（约合人民币2645.0亿元），但扣除资本开支后，自由现金流为负58.55亿美元（约合人民币负396.4亿元）。
由于算力仍然供不应求，谷歌计划从第三季度起增加第三方算力采购，在内部产能投用前作为过渡方案。阿什肯纳齐称，第三方算力成本较高，加上Wiz收购后的整合支出，将给谷歌云短期运营利润率带来一定压力。
结语：云业务营收增速明显，算力投入同步加速
整体看，这份财报释放出两个关键信号。一方面，AI没有削弱谷歌搜索业务，反而带来了新增查询和过去难以变现的广告机会；另一方面，谷歌云营收增长82%、订单积压达到5140亿美元，说明AI基础设施和企业AI需求正在加速转化为收入。
但Alphabet净利润主要由股权投资收益推动，不能完全代表主营业务盈利能力。资本开支翻倍、自由现金流转负以及第三方算力采购带来的利润率压力，也说明谷歌正为AI增长付出更高成本。Gemini 4能否维持前沿模型水平，以及高额算力投入能否持续转化为云业务和搜索收入，将成为下一阶段的主要观察点。
来源：Alphabet