时隔六年，甘肃银行在2025年年报中抛出17.78亿元的分红方案，令整个金融市场都为之侧目。这家港股上市银行2025年归母净利润仅5.88亿元，却要拿出相当于净利润302%的资金分红，一次性释放如此巨额红利，引发了对该行分红动机、资金实力及未来发展的质疑。

据甘肃银行年报披露，从回报股东及本行未来发展等综合因素考虑，在2026年3月27日召开的董事会会议上，该行董事会建议每10股派发人民币1.18元(含税)股息，合计派发股息17.78亿余元。该议案将提请2025年度股东会批准。该行将根据章程的规定，在分配方案获得股东会审议通过后两个月内且不晚于2026年8月底以前完成股息派发。

上述分红方案起初并未被人关注，年报披露20多天后被挖出，随后媒体纷纷跟进，引发巨大关注、市场质疑，“甘肃银行真有这么多钱分吗“？

△甘肃银行。

要弄清楚甘肃银行到底有没有钱分红，首先要明确分红资金的来源。很多人疑惑，明明当年净利润只有5.88亿元，怎么能拿出17.78亿元分红？答案很简单：甘肃银行并非用今年赚的钱去分红，而是动用了过去六年（2019-2024年）积累的留存收益。

年报显示，截至2025年末，该行可分配利润储备为51.58亿元。此次分红，一次性消耗了34.5%的历年积累。

当然，从账面资金储备来看，甘肃银行也具备足额支付分红的能力。截至2025年末，该行总权益343.75亿元，17.78亿元的分红占总权益的5.2%；同时，2025年该行融资活动现金流净额55.40亿元，也为分红提供了额外的资金保障。

但值得警惕的是，2025年甘肃经营活动现金流净额仅2.54亿元，同比下降96.17%，经营造血能力明显减弱，这也成为市场质疑其分红合理性的重要切入点。毕竟，靠历史积累分红，而非当期经营现金流支撑，难免让人担忧其可持续性。

△甘肃银行利润分配方案及可分配利润储备情况。

这笔看似合规的分红，背后却隐藏着不容忽视的隐忧，最直接的影响就是核心资本的大幅消耗。按照测算，分红前甘肃银行核心一级资本充足率为11.07%，完全满足监管要求，但分红后这一指标将骤降至7.5%附近，与7.5%的监管最低要求仅一步之遥。这意味着银行用于抵御风险的“安全垫”被大幅压缩，未来若想再次分红，或进行信贷扩张、不良资产处置，都将受到严格限制。一旦核心一级资本充足率低于7.5%，银行还需强制留存40%以上的利润补充资本，长期分红能力将彻底受限。

除此之外，甘肃银行的风险缓冲空间本就有限。2025年末，该行拨备覆盖率为130.83%，仅比130%的监管红线高出0.83个百分点，几乎没有多余的缓冲空间。虽然分红本身不直接影响拨备覆盖率，但资本被大量消耗后，未来银行用利润加厚风险“缓冲垫”的能力将大大削弱，抗风险能力也会随之下降。

市场的争议还集中在分红动机上：六年未分红后突然大额分红，且分红资金主要流向国资股东，难免让人猜测此举是否与国资考核、股东回报等非经营因素相关。

△甘肃银行内资股前十大股东。

此次大额分红，最直接的受益者无疑是甘肃地方国资体系。从股权结构来看，甘肃银行总股本为150.70亿股，其中内资股112.76亿股、H股37.94亿股，前十大股东均为甘肃地方国资，合计持股达58.58%。按照分红方案，实际最大的分红获得者是甘肃省国有资产投资集团有限公司，该公司通过直接持股12.67%、间接持股10.74%，合计可获得约4.137亿元（含税）的分红；而直接持股比例最高的甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司，可分得3.135亿元（含税），位居第二。除此之外，酒泉钢铁（集团）有限责任公司、金川集团股份有限公司各可分得1.161亿元，甘肃省电力投资集团有限责任公司可分得0.748亿元。整体来看，甘肃地方国资股东合计持股约63.3%，可分得约11.26亿元，占分红总额的63%。也就是说，此次分红的绝大部分资金都回流到了地方国资体系。

甘肃银行此次302%的分红率，在银行业历史上极为罕见，远超行业常规水平。纵观整个银行业，常规分红比例普遍在30%左右，六大国有行2025年普遍执行30%的分红比例；股份制银行中，招商银行以35.34%的分红比例位居前列，中信银行分红比例为31.75%；城商行和农商行中，南京银行2024年分红比例达31.74%，股息率超5%。对比之下，甘肃银行的分红率是行业平均水平的十倍，即便是在A股和港股所有上市银行中，分红率超过100%的案例都屈指可数，更不用说超过300%的情况。

甘肃银行确实有能力支付17.78亿元的分红，但其背后是对六年留存收益的一次性消耗，以及核心资本逼近监管红线的隐忧。此次分红，短期来看满足了国资股东的回报需求，也让长期未获得分红的投资者得到了一定补偿，但长期来看，核心资本的大幅消耗将限制银行的未来发展，信贷扩张、风险处置的空间都会被压缩。

统筹/新湘财 撰文/湘财Plus

*重要说明： 湘财Plus所有文章引述的数据或信息均来源于文中所提及公司的定期报告、临时公告、官方发布及媒体报道等公开渠道，并尽最大努力保证数据经得起验证，信息经得起查证。如存在可能的错漏，请给我们留言。